用牛仔裤凹出好身材的“妖术”

富士康国际控股有限公司(2038.HK，下称“富士康”)的增长神话，因为亚洲市场遭遇竞争对手的阻击而不再继续。

昨日，富士康初步公布了2007年的业绩，2007年富士康营业收入107.32亿美元，相比2006年103.81亿美元收入，仅增长了3.38%。毛利达到9.84亿美元，相比2006年的9.72亿美元毛利水平，仅增长了 1.23%。净利润为7.25亿美元，相比2006年的7.18亿美元，增长了0.97%。

亚洲收入下降10.53%

富士康是深圳富士康旗下以手机业务为主的公司，而深圳富士康是鸿海集团下属的大陆子公司。富士康所有收入均来自于向客户提供手机生产服务。初步业绩公告还显示，富士康的亚洲地区业务去年收入57.57亿美元，占总收入比例53.64%，相比2006年64.35亿美元收入，下降了10.53%；而欧洲地区和美洲地区的收入均获得增长。

而富士康2006年业务收入比2005年增长了63%；2006年净利润则比2005年增长了86%。因此，综合来看，富士康快速增长的“神话”时代似乎已经结束。

更重要的是，在亚洲市场上，2006年富士康营业收入为64.35亿美元，比2005年增长了96.42%。而2007年公司亚洲市场收入相比2006年却减少了10.53%。

深圳富士康公司一位内部人士表示，富士康在2006年的收入已经超过100亿美元，基数太大导致快速增长并不容易。

富士康透露，2007年富士康在中国、印度和墨西哥等工厂投资金额达到10.64亿美元，投资有助于公司争取更多业务，加强与主要客户的合作关系。富士康在2008年继续该类投资。

显然，富士康是希望用继续投资来加强与客户的合作关系。在2006年，富士康用于投资的金额仅为5.38亿美元。

竞争对手的压力？

但富士康增速放缓的根本原因究竟在哪里？

成本优势被减弱恐怕是最重要的方面之一。业绩报告显示，截止到2007年底，富士康的员工数达到12.39万名，员工成本总额达到4.64亿美元，而在 2006年富士康的员工数为11.06万名，员工总成本为3.77亿美元。按照这一数字平均，2007年富士康的员工每年平均收入为3745美元，相比 2006年3409美元的员工年平均收入增长了9.8%左右。

不过，人力成本的上升似乎还不是富士康的市场主要难题。

根据比亚迪股份(1211.HK)3月发布的2007财报显示，手机业务快速增长是比亚迪股份业绩快速增长的主要拉力之一，2007年比亚迪股份手机收入从2006年的51.34亿元增至91.86亿元，增长79%。

根据比亚迪电子(0285.HK)去年上市的资料显示，比亚迪电子七成以上的收入均来自诺基亚。而比亚迪高层在接受《第一财经日报》采访时也曾表示，正积极开拓诺基亚以外的其他国际品牌手机厂家。

去年3月，比亚迪与德信无线成立合资公司比德通讯，此举被业内分析人士认为是：开拓其他国际品牌手机客户的重要举措，特别经营日趋艰难的摩托罗拉。

那么是否就是因为比亚迪在手机行业的崛起，破解了富士康的增长神话？这个答案似乎很难得到任何一方明确回答，因为国际代工协议一般都有相互保密的条例。

对于这一猜测，富士康内部人士指出，大家的基数完全不同，根本没有可比性。该内部人士表示，2007年富士康用于投资的金额高达10.64亿美元，而在 2006年用于投资的金额仅为5.38亿美元。对于一般公司来说，一旦当年投入研发等方面的资金太大，相反会造成当年的业绩增长缓慢。

来源：第一财经日报